我國煤層氣理論穩定產量超過600億方/年。根據EIA數據,美國煤層氣資源量21.38萬億方,煤層氣的穩定產量為550-556億方;我國煤層氣資源量高于美國、為36.8萬億方,理論穩定產量應該為633-935億方,2011年地面煤層氣鉆采量約23億方,煤層氣實現規模化穩產后具有極大的想象空間。

回顧過去—非市場因素導致發展低于規劃目標。“十一五”期間地面煤層氣開采、新增探明儲量和管道建設均沒有完成規劃目標,主要是國家投入不足、煤層氣補貼水平低且實現困難,天然氣定價體系更導致煤層氣處于微利或虧損狀態。

煤層氣“十二五”規劃有望完成、產量或將超預期。國內限制煤層氣發展的種種束縛有望逐步松綁,中石油、中聯煤(中海油)的積極投入將力推“十二五”煤層氣產量創新高,煤層氣將成為最先規?；慨a的非常規天然氣,同時煤層氣鉆采將產生巨大協同效應:

(1)減少煤炭開采安全事故,配合煤炭瓦斯綜合治理;

(2)環保需求,減少低濃度瓦斯排空、降低溫室氣體碳排放;

(3)擴大非常規天然氣供給、緩解國內天然氣供不應求。

三年地面煤層氣鉆采投資400億元以上市場空間。截至2011年底,國內煤層氣鉆井約6000口,生產井約3500口,同期美國煤層氣穩產對應的煤層氣井口數為約4萬口。國內按照規劃到2015年地面煤層氣產量為160億方,需要處于生產狀態的存量直井數目至少達到2萬口,考慮到鉆井初期成功率并不高及單井產量偏低問題,保守估計整體鉆井投資將超過400億元,對應超過千臺鉆機設備新增需求。

地面鉆采設備投資方興未艾—關注鉆機國產化。國內煤層氣專業化鉆機長期缺失,傳統的常規油氣鉆機配合水基鉆井液的應用易導致儲層傷害、鉆井投資高等問題;相比之下美國90%以上的煤層氣都是通過空氣鉆井完成,目前國內煤層氣車載鉆機基本都是國外進口,具有極大的進口替代空間。來源：廣發證券