據seekingalpha報道，有時候，大宗商品的價格走勢會完全脫離基本面，而如今的天然氣就是一個很好的例子。自從2014年2月，天然氣價格觸及6.49美元/百萬英熱后，便踏入了熊市的征途，并在今年2月份時，觸及了1998年以來的最低水平1.6110美元/百萬英熱。但在天然氣價格觸底后，6月末時觸及2.9980美元/百萬英熱的近期高點，但一直無法有效突破3美元的心理關口。
大宗商品價格傾向于循環
大宗商品的價格趨于循環，它們傾向于上漲到一個刺激生產商生產以及增加庫存的水平。但是，隨著價格上漲，消費者則會減少對該產品的使用，并傾向于廉價的替代品，進而導致需求減少。隨著供過于求，價格就會下降至產出減少以及庫存下降的水平。同時，低價格會刺激需求，并形成價格底部。隨著供不應求，價格便會上漲，由此刺激生產，進而形成一個價格的循環。
對于天然氣，在上一年冬天，我們可以明顯看到一個價格底部，且自那以后，價格便穩步上漲。春季末及夏季初的強力上漲，推動價格在6月末到達頂峰。不過，即便隨后供需關系不斷變化，但價格的上漲動能依然十分微弱。
天然氣價格持續維持低位
天然氣價格在7月21日觸及2.591美元低點后再度測試3美元關口，最終無果而返并在上周五跌至2.5230美元的近期新低點。在經過兩次嘗試突破3美元關口進入上行通道失敗后，天然氣價格便籠罩在一種悲觀的情緒中，盡管供需基本面并沒有如此不堪。
空頭未平倉合約的增加似乎是天然氣價格承壓的主要原因。這些空頭大軍依然相信，導致3月價格跌至1.7美元/百萬英熱的美國馬塞勒斯和尤蒂卡頁巖地區的高庫存仍會促使天然氣價格進一步下跌。在期貨溢價的環境下，他們傾向于做空下個月期貨價格，以賺取巨額利潤。
然而，庫存的消耗在夏季高峰期實際非常大。雖然如今天然庫存仍比5年同期平均水平高出15.3%，但是相比前幾個月的50%，已有了大幅的下降。且隨著價格持續低于3美元，生產商的產出也受到阻力，而這對于低迷的天然氣市場來說，實為好消息。另外，還有一個理由支撐著未來天然氣價格的上漲，那就是美國總統大選。
冬季氣候與能源政策是關鍵
對于兩位總統候選人，特朗普誓做油氣產業的“救世主”。他主張要增加油氣產量，并提出只要能夠讓美國石油工人有活干，有錢賺，就要多打井。特別是要和OPEC競爭，不能讓OPEC繼續在油氣板塊繼續發號施令。還提到要進一步開放在美國聯邦政府土地進行油氣勘探開發的監管條款。
未來10年，針對巴黎氣候協議的行動方向非常重要。如果她能成功當選，將會在十年內減少美國1/3的石油消耗，并希望對水力壓裂施加更為嚴格的監管措施，并明確表示會延續奧巴馬政府的環境政策，加快清潔能源利用、提高能效、推廣綠色交通。
在美國，要想把天然氣這種自然資源轉化為可使用的能源，唯一的方法便是水力壓裂。因此，倘若希拉里當選美國總統，對于天然氣價格來說，無疑是巨大的利好。總得來說，中長期來看，天然氣價格的前景不至于十分悲觀。但有一件事是確定的，能源價格的下行空間十分有限。
而決定天然氣真正命運的時刻便是接下來的冬季。上一年，異常暖和的氣溫致使天然氣需求下降，并使價格跌至1990s來的最低水平。每一年都是一次新的挑戰，只有大自然才知道今年的天氣如何。若一個酷冷的冬季，再加上希拉里政策，天然氣價格要創下歷史新高根本不成問題。 來源：國際燃氣網
