2012年機械行業整體景氣度下滑，尋找子行業結構性機會：

　　在目前我國宏觀經濟結構轉型的背景之下，固定資產投資增速下滑，加之出口回落的影響，未來一年，我們預計2012年機械行業增速趨緩。

　　我們的目標在于尋找：

　　1政策支持、市場空間大，進入壁壘高的行業；2細分子行業龍頭公司，技術市場雙壁壘；3 確定性增長或者手頭有充裕訂單保證的公司。基于以上邏輯，2012年我們看好天然氣相關產業鏈設備和工業氣體相關的制造商轉型服務商。

　　能源設備需求增長，天然氣設備為未來新看點：

　　能源需求增長協同節能環保，天然氣能源占比提升，未來10-15年，我國經濟將繼續保持較高的增長速度，工業化進程進一步加快，油氣需求將繼續呈高速增長趨勢，非常規天然氣將實現飛速增長，天然氣相關設備未來5年將持續受益。

　　工業氣體供應模式加速轉變，制造商轉型服務商：

　　借鑒國外龍頭經驗，制造商轉型服務商是未來設備制造商做大做強的必由之路，陜鼓動力和杭氧股份向工業氣體業務進軍，通過借助已有的設備技術優勢和國內的客戶粘性，迅速的成為工業氣體供應商的后起之秀。

　　推薦公司：

　　杭氧股份、陜鼓動力、杰瑞股份。

　　風險提示：

　　宏觀經濟波動；材料人工費用上升導致成本；匯率波動；技術突破太慢難以實現進口替代。